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¿Podría ser que la galaxia formada por la cincuentena de entidades financieras que había hasta hace tres años escasos quedara reducida a 10 o incluso menos en un horizonte cercano? Teniendo en cuenta lo que hemos visto hasta ahora y sabiendo que el negocio crediticio no va a crecer, al menos hasta 2014, esta hipótesis puede acabar siendo muy real. Incluso hay quien habla de que sólo quedarán seis competidores a escala nacional, quizá un oligopolio demasiado peligroso para un país tan bancarizado. No obstante, el número es lo de menos. Lo relevante es el intenso movimiento que se avecina.
"Todavía nos queda por recorrer un poco más de la mitad del proceso de concentración", comenta Juan Marín, socio director de Servicios Financieros de la consultora Accenture. El bancario es el típico negocio de economías de escala y el tamaño es importante en el nuevo paradigma que vivimos, marcado por la necesidad de mayor capital. Por eso, Popular se lanzó sobre Pastor en otoño y Sabadell decidió ir hasta el final con la caja alicantina CAM, intervenida por el Banco de España y adquirida en condiciones muy ventajosas.
Las fusiones provocarán un big bang en el pelotón de entidades cuyos activos están por debajo del listón de los 100.000 millones de euros. Existe una docena de bancos cuya diferencia de tamaño es ínfima y unos absorberán a otros. A priori, el rol comprador se lo arrogarán Kutxabank, Unicaja e Ibercaja.
Zafarrancho. El gran interrogante es si la gran banca tendrá un papel activo en la configuración del nuevo mapa. Su cuota de mercado en España es elevada (ronda el 10%-11% de promedio) y su red de oficinas, también. Sería incluso temerario que una excesiva exposición a España pusiera en riesgo su buena diversificación internacional. "No necesitan más masa crítica en España, pero si los grandes tienen la oportunidad de comprar barato, lo harán", asegura Jordi Fabregat, profesor de Finanzas de la escuela de negocios Esade.
El precio es crucial para que los accionistas, con el ánimo bajo ante el temor a que la política de dividendos de la banca deje de ser tan generosa como siempre, no vean con malos ojos una operación corporativa. En ocasiones, estas compras suelen reducir el beneficio por acción. Los analistas de banca también piensan que los gigantes financieros cobrarán protagonismo muy pronto. "No me cabe duda de que participarán en el proceso", señala Nuria Álvarez, del broker Renta 4. Entre otras cosas, porque en el fondo hay una especie de competición velada por acabar la crisis siendo el líder de banca minorista en España.
Lo más probable es que no se interesen por entidades pequeñas, como Banco de Valencia o Bankinter. "Si entran en el proceso será para buscar oportunidades transformacionales, no buscando entidades que sólo les aportarían un 1% de cuota de mercado. En cambio, por Bankia se matarían", afirma un analista de un broker español que prefiere no ser citado. La existencia de una pieza mayor explicaría su espantada final de la subasta de la CAM, aunque probablemente también tuvo algo que ver la exigencia de la Autoridad Bancaria Europea a la gran banca española de un refuerzo de la solvencia de 26.170 millones de euros más.
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